楚江新材：估值仅16倍的军工标的，军品碳复合材料处于独供地位3年营收有3倍空间
1、碳/碳复合领域军工订单高达80%
公司旗下天鸟高新是碳/碳复合领域预制件无可争议的龙头企业，军工订单占比高达80%以上，天鸟高新在军品市场独供地位牢靠。民品市场碳/碳热场材料在光伏、半导体市场扩容在即。天鸟高新近三年净利持续维持30%+高增长。随着募投项目达产以及芜湖天鸟项目建设，未来三年有望实现营收3倍+增长。
2、子公司分拆上市助推公司价值重估
公司旗下顶立科技启动分拆上市，其军工订单占比超50%，随着新厂搬迁启用，产能扩容与产品结构持续优化，热工设备+新材料布局渐入佳境，预计顶立科技上市将为楚江新材整体价值重估扣动扳机。
当前天鸟高新+顶立科技军工业务净利占公司整体利润已超30%+，价值重估基础坚实。产能扩张带来的市场率提升有望为铜加工业务迎来量价齐升的发展机遇期
3、铜加工业务有望迎来量价齐升
公司三大产品净利率20%+，且保持持续提升空间。随着可转债募投项目产能释放，公司在行业内市占率有望进一步提升，行业整合下公司铜加工业务有望迎来量价齐升的发展机遇期。