摘要： 据中央广播电视总台《天下财经》报道，智利因为疫情出现失控担忧，智利政府决定当地时间4月5日到5月1日关闭边境，以加强疫情防控。相关数据显示，智利在此前的14天内，新冠肺炎确诊病例数增加了20%。作为全球第二大的锂原料供应国，关闭边境预期将对锂原料价格产生较大影响。

一、缺口高峰临近

据中央广播电视总台《天下财经》报道，智利因为疫情出现失控担忧，智利政府决定当地时间4月5日到5月1日关闭边境，以加强疫情防控。

相关数据显示，智利在此前的14天内，新冠肺炎确诊病例数增加了20%。智利是全球第二大的锂原料供应国，市场预期关闭边境将对锂原料价格产生较大影响。

据了解，资源类贸易运输主要通过船舶海运方式，智利至中国货运时长约35-45天。据此推算，预期在5月、6月，国内的锂产品价格供应或将受到相应的影响，预期有掀起一轮涨价潮的可能。

二、锂电供应偏紧

碳酸锂是各类锂电池的核心原材料，智利是全球第二大锂原料供应国，2020年锂原料产量约1.8万金属吨，占全球的22%。

据海关数据，2020年我国进口碳酸锂中智利占比74%。目前，智利阿塔卡玛盐湖是海外前两大锂业巨头――美国雅宝与SQM均与国内大型材料厂及电池厂签有供货协议。

2020年四季度以来，全球大宗商品价格快速上涨，铜价、锂价涨幅排在前列，特别是锂产品价格短时间内翻倍增长。A股锂电池概念多家公司一季度业绩预告，净利润均有明显增幅。

进入2021年以来，在整个一季度，碳酸锂价格整体保持单边上涨趋势。也将预示着，一季度相关公司的业绩或迎来大幅度的增长，在一季度公布窗口，预期对相关概念股将产生积极的影响。

最新数据，公安部统计数据显示，今年2021年第一季度新注册登记46.6万辆，与去年同期相比增加34.8万辆，增长295.2%。截止3月，新能源汽车累计保有量为551万辆，其中纯电动汽车保有量449万辆，占新能源汽车总量的81.53%。

在气候变暖及能源危机的背景下，发展新能源汽车产业已成为世界各国的共识，各国政策出台政策给予支持和鼓励，全球新能源汽车市场进入快速发展期。

同时目前，全球主要国家都推出了燃油车禁售时间表。挪威、芬兰、德国、英国、法国分别宣布在2025年、2025年、2030年、2040年、2040年开始全面禁售燃油车。同时，我国也宣布2035年将停售燃油车，到2050年将全面停止使用燃油车。

在2018年以前，新能源汽车整体主要以特斯拉为主。造车新势力主要在2018年后才开始全面进入市场，因此行业的增长和爆发只是处在初期阶段。对于以锂电为主要原料的新能源汽车，在行业高速成长爆发初期，相关锂资源的供求将持续偏紧的预期。

三、主要公司分析

当前市场对热点炒作，主要集中在次新概念股中。所以，预期锂电板块在利好刺激下，按市场炒作规律 ，相关锂电次新股或比较受资金关注。

天能股份(688819)是当前锂电板块中的最新上市的次新股。公司主营业务为以电动轻型车动力电池业务为主，集电动特种车绿色动力电池、新能源汽车动力电池、汽车起动启停电池、储能电池、3C电池、备用电池等多品类电池的研发、生产、销售。

公司业绩角度！2014年以来保持稳步增长！公司主要供应的是三轮和两轮的电动车市场。但在行业对比中，公司应收规模仅次于四轮电动汽车电池供应商巨头宁德时代，是三轮两轮等特种新能源电动力中的行业龙头。在行业整合规律中，行业龙头有品牌和市场规模优势，一般在整合并购中，常常占有成本及效率优势，有利保持行业的领导地位。

据公司公告，天能股份2020年度净利润约22.80亿元，同比增加52.83%。基本每股收益盈利2.66元，同比增长47.78%。受疫情影响，公司应收出现微降。营业收入约为351亿元，同比下降17.88%。预期随着疫情慢慢消除，公司应收将进一步回升！

天齐锂业（002466）是中国和全球领先的集上游锂资源储备、开发和中游锂产品加工为一体的锂电新能源核心材料供应商。公司的主要产品为锂矿、锂化合物及衍生品。根据Roskill2019报告,2018年以下游商家销量计算,公司是全球第三大电池级碳酸锂供应商。

天齐锂业3月11日在投资者互动平台表示，投资者您好，SQM在2020年第四季度投资者交流中表示，其2020年碳酸锂产量超过7万吨，预计2021年碳酸锂产能可达12万吨/年，2023年可达18万吨/年。如按每吨利润3万元，18万吨/年将实现净利润54亿元，按30倍PE估值，1620亿市值，当前公司市值在530亿附近徘徊。如碳酸锂价格再上涨，市场的估值则会相应增加。当然，估值仅是相关参考数据，市场的不确定性及公司产业链中的变化也会对估值产生一定的影响。

在行业排名中，销售毛利率、总资产规模均保持行业第一。目前公司主要在整合并购中，受到资金链影响，净利润排名垫底。

公司在2018年以40.66亿美元的交易价格买下智利锂矿巨头SQM23.77%的股权，成为该公司第二大股东。交易价款中向银团借款共计35亿美元，自筹资金7.26亿美元。而后因为锂价下滑，导致出现债务风险大幅提升。

2020年底，公司通过以全资子公司增资扩股的方式，引入战略投资者IGO。将其在澳大利亚拥有的优质锂辉石矿，与在建的氢氧化锂项目打包，并用这一整合资产包49％的股权，换取了14亿美元的战略投资用以救急。

根据天齐锂业此前公布的信息显示，通过全资子公司增资扩股的方式，引入战略投资者IGO，具体的方案为，天齐锂业将旗下全资子公司Tianqi Lithium Australia Pty Ltd（以下简称“TLA”）注入另一全资子公司Tianqi UK Limited（以下简称“TUK”），重组后TUK更名为TLEA，并以TLEA为标的，由IGO的全资子公司IGO Lithium Holdings Pty Ltd以现金方式出资14亿美元，认缴TLEA新增注册资本3.04亿美元。增资完成后，天齐锂业仍持有TLEA51％的股权，IGO则持有49％。

TLA与TUK分别是天齐锂业在澳大利亚与在英国两家全资子公司。前者的核心资产是全资控股Tianqi Lithium Kwinana Pty Ltd（以下简称“TLK”），而TLK是天齐锂业通过募资在澳大利亚建设的第一期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目的实施主体。后者则拥有51％文菲尔德公司股权，该公司全资控股泰利森公司51％的权益。泰利森拥有着目前世界上正开采的储量最大、品质最好的锂辉石矿——西澳大利亚格林布什锂辉石矿，技术级锂精矿产能约为15万吨/年，化学级锂精矿产能约120万吨/年。

除了此次增资扩股化解债务危机之外，在今年初公司还增发布159亿元定增计划，但因各种因素，这份超百亿定增已终止。从新能源行业发展的趋势上看，市场对锂电池需求的大增，预期将对相关价格产生较积极的影响，对于拥有优势资源的公司来看，通过定增或债转股等方式将可以化解债务风险。短期受国际因素利好，但中期存在债务等不确定风险影响。

风险提示：市场波动风险！锂电概念在春节前已出现较大幅度的上涨，存在获利盘压制担忧，目前市场处在震荡整理周期，对热点炒作热情不是很高。

（以上分析仅供参考，不作为投资建议）