日评（2025-11-05）

一、日复盘

今天A股缩量探底回升，超预期。昨天日复盘中，我们对短期行情由多转空，主要还是目前A股自身缩量且主线不清，且全球资本市场都迎来调整，美股出现较大幅度调整，黄金跌破4000美元，比特币也一度跌破10万美元大关，日韩股市开盘后就出现大跌，日经指数一度大跌超过4%，韩国股市更是一度跌幅超过6%，在全球共振的情况下，A股短期压力山大。我们的量价分析得出量能在2万亿以下是空头占优，2万亿以上是多方占优，目前的量能持续萎缩，今天已经缩量到了1.8万亿，距离前期地量1.6万亿一步之遥，因此，我们判断短期是空头行情，短期策略调整为高切低+防御方向+高红利。但是，我们只是调整了一周左右的短期行情判断，对于11月份的避空行情判断依然没变。

在十五五规划出台后，以及三季报结束，市场主力资金还在密集调研中，在调研结果没有出现之前，资金依然保持谨慎。另外，十五五规划中涉及全经济层面，具体落地布局节奏也需要分析判断。然后，从指数的技术走势来看，调整依然没有结束的迹象，重点还要看上证指数的表现，本轮牛市上证指数一直都是领先指数，首先突破去年1008高点，率先突破2021年上一轮牛市高点，率先突破十年高点，双创指数依然是跟随指数。目前上证指数的走势依然是所有指数中最健康的指数，今天虽然缩量探底回升，但是可以看成是回踩成功，但是依然面临上方五日线的压制，而双创指数更是仅仅反弹到20日线，好在除了创业板下方还有跳空缺口没有回补外，其他三大指数均已经回补了下方跳空缺口，这使得未来走势没有缺口顾虑。

因此，明天就是非常关键的一天，如果能够放量中阳，则有望扭转趋势，如果没能放量突破上方均线压力，震荡调整短期依然持续。

今天的情绪表现略超预期。在晚间全球资本市场共振调整下，大幅低开符合预期，但是，低开后马上就有资金抄底，最终收盘走出光头光脚的中阳线确实超预期，大概率是gjd下场的结果。

从板块走势来看，海南是游资的战场，电网则是机构的选择。

海南方向是近期不多的具备一定持续性的方向，且从福建板块中拿到了主动权。但是短期海南方向的涨幅和涨速过大，乖离率有修复的需求，明日有望出现分歧。

电网方向今天放量大涨，板块内部也出现超20家涨停板，代表板块机会显现，其中不仅有双杰电气、众智科技、三变科技等小市值股票，也有特变电工、保变电气等中大市值的股票。且板块量能环比放大超1/3，说明短期资金对该方向的一致性较强。

前期市场主线是半导体、算力、新能源。其中算力最终看电力，新能源更是电力的源头，三个主线两个涉及到电力，源头和需求都被炒作过，中间的电网则是被低估的方向，这也是今天一旦有资金开始启动电网方向，马上就能够形成市场共识。因此，对于电网方向的判断将是趋势性行情，而非短期情绪行情。

另外，新能源方向的探底回升主要还是电网方向大涨后跟随的结果，另外，从量能表现来看，电网方向是大幅放量，而新能源方向没有出现放量，因此从强度还是持续性上都不如电网。

早盘由于市场大幅低开，开盘后市场资金开始选择高切低和防御性板块的操作，因此，消费方向吸引了一波资金，零售、食品加工等都出现异动，但是，在电网方向异动以后，消费方向就偃旗息鼓，说明消费方向并没有形成合力的基础，只是避险资金的短期选择，当更具备逻辑性的方向出现后，资金就会抛弃传统防御性板块。这也证明，目前依然处在牛市氛围中，资金更倾向于选择进攻性，弹性更好，基础逻辑更硬的方向。明天主要看市场情绪修复和量能修复情况，如果依然维持低迷状态，消费为代表的防御性板块还有机会，一旦电网的持续性和半导体、有色稀土方向出现较大幅度反弹，则防御性板块就会偃旗息鼓。

半导体方向整体延续低迷状态，探底回升的力度较弱。但是，半导体方向已经接近60日均线，强势反弹已经箭到弦上，明日上午有望小幅下探到60日均线后就会开启较大幅度反弹。

存储芯片依然是半导体方向的核心主线。涨价预期的基础逻辑未变，走势上已经打到了上升趋势线下轨，且下方30日均线强支撑，因此我们预计明天存储芯片有望重新启动。

光刻机板块的表现是近期半导体方向中表现最弱的方向。主要还是基于光刻机方向的题材特性，上一波光刻机的行情启动源于新凯莱的亮相，但是，近期关于光刻机的消息很少，因此，资金再次启动光刻机板块的动力不足。从日线走势上看，光刻机板块调整更深，已经打到了60日的中期趋势线，反弹也是一簇而发。因此，我们预计光刻机板块明日也将会出现反弹。

今天软件方向继续出现分歧，文化传媒方向继续上涨，但是明显已经出现放量滞涨情况。龙头粤传媒未能连板，盘中资金大幅流出，吉视传媒三连板也是盘中出现巨大分歧，板块整体只有吉视传媒一家涨停，板块退潮较为明显。因此，明日文化传媒方向大概会出现较为明显的负反馈。

软件开发方向中真正的核心方向，也是十五五规划中重点支持的工业软件、操作系统等方向依然没有动作，说明依然没有得到资金认可。但是中期来看，软件开发方向依然属于高切低的方向，启动依然只需要一个契机。

金属材料方向今日表现依然较差。主要是黄金、有色金属等期货的表现持续低迷。

贵金属：晚间黄金期货出现小幅反弹，纽约金已经再次接近4000美元，但是4000美元现在已经成为压力位，站上4000美元的可能性不大。从黄金期货走势上看，短期处在横盘震荡，但是，由于全球关键地区的地缘政治状况正在缓和，最核心的中美已经签署协议进一步缓和了中美关系，黄金的避险作用在下降，在短期横盘震荡后大概率会延续下跌趋势。

有色金属：近期整体大宗商品价格出现下跌趋势。在昨晚纽约铜出现近3%的大跌后，短期已经到了强支撑，晚间纽约铜出现反弹，未来一段时间将会维持横盘震荡走势。A股中铝金属板块短期经过上涨后，未来一段时间将会进入到调整周期，而铜金属方向有望出现反弹。

小金属：今天出现探底回升，主要是基于短期调整幅度较大，且遇到60日线的中期趋势支撑线的反弹。盘中中国公布将推迟一年对于稀土和关键金属材料的制裁措施，从业绩预期上对小金属方向形成支撑。

能源金属：碳酸锂价格出现较大幅度调整，能源金属方向短期依然承压。今天能源金属方向的反弹主要还是跟随新能源方向反弹，不具备主动性。短期能源金属还要看30日均线的支撑力度。

稀土永磁方向：板块打到60日均线的强支撑，具备反弹条件。但是，中军的北方稀土和中国稀土依然出现资金净流出状态，说明市场依然在消化中方推迟稀土制裁政策。另外，虽然所有人都知道，中国在稀土和关键金属材料方向的统治力在10年内不会发生变化，但是，近期美西方在该方向脱钩断链的努力不断，无论从资源合作开发上还是技术投入上都加大力度，这也对稀土永磁方向形成压力。这就需要实际稀土价格的涨价真实落地才能驱动板块开启上涨趋势。

今日A股大幅低开后，券商迅速反弹，也将A股从恐慌中拉出来，明显是gjd的手笔。而后，A股开始聚焦电网、消费等板块稳定了市场情绪后，券商就开始全天震荡行情。因此，短期来看，指数一旦出现风险，券商则是不错的避险方向，但是大的趋势性行情依然遥遥无期。

煤炭开采方向也是防御性方向。A股一向有冬炒煤夏炒电的惯性思维，另外，焦煤的期货价格和动力煤现货都出现上涨。从煤炭开采板块的走势来看，现在处在高位横盘震荡阶段，关键还是看量能。因此，在目前主线不明，多空割裂的情况下，如果出现放量突破的走势，煤炭开采方向的投资机会就再次来临。

二、明日预测

1、消息面上：

财联社11月6日电，苹果正在敲定一项协议，新款Siri语音助手预计明年春季推出，将每年向谷歌支付约10亿美元。谷歌公司人工智能（AI）大模型Gemini将从2026年开始帮助运行苹果公司语音助理Siri的那些功能。苹果越来越拉垮。

券商研报指出，上修美国储能2026年预计装机76GWh，同比增近44%；预计2030年美国储能超350GWh，年复合增长40-60%，对应电池需求近500GWh。

SK海力士已与英伟达就明年HBM4的供应完成了价格和数量谈判；其HBM4的供应价格将比HBM3E高出50%以上，超出预期10%以上。

美政府“关门”时长创下新纪录，高盛警告称，此次“停摆”可能成为史上经济影响最严重的一次，预计使美国经济在2025年最后一个季度的增长损失逾一个百分点。

财联社11月5日电，在湛江海事局的现场护航下，全球首型深远海智能渔业养殖工船“湛江湾1号”今天（5日）驶入湛江招商国际邮轮港码头并安全靠泊。

中央金融办：建设金融强国必须加强六大关键核心金融要素建设。即拥有强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。

商务部：停止实施对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤的反规避措施。

据TrendForce集邦咨询最新研究，全球已有近百家企业规划固态电池产能，合计达到上百GWh。在电动车、固定式储能、消费性电子、人型机器人、eVTOL/UAM、工业用途等对高能量密度或高可靠性应用需求的推动下，该机构预计2030年全球固态电池（含半固态）市场需求将突破206GWh，并于2035年扩大至740GWh以上，这标志着固态电池进入大规模应用阶段。

南方电网：新能源高渗透下 系统快速调节能力不足已成影响大电网安全的关键因素。

AI眼镜：央视财经称，近期多项行业数据显示，AI眼镜市场正以惊人速度增长，谷歌、苹果、Meta等科技巨头纷纷加快布局。

11月5日，在深圳召开的第二十七届高交会新闻发布会上，本届高交会将设置国之重器、重大装备、人工智能与机器人、半导体与集成电路、消费电子、低空经济与商业航天等22个专业展区。深圳市科技创新局局长表示，对于“十五五”聚焦的ICT和软件领域，以鸿蒙生态服务公司、光明实验室为代表的企业和科研机构，将重点展示鸿蒙操作系统、麒麟芯片等体系的最新成果，展示开源鸿蒙技术的创新场景及昇腾芯片、自主可控技术等产业生态成果。

日前，北京市经济和信息化局、天津市工业和信息化局、河北省工业和信息化厅印发《京津冀协同推进北斗时空产业发展行动方案（2025—2027年）》。

多晶硅11月或仍有累库压力 部分硅片企业已有减产计划。

2、明日预测

预计明日将会是关键的一天，如果能够放量中阳则有望扭转市场颓势，如果继续缩量，反转则推迟到下周，但是11月份维持避空行情的判断不变。

重点关注板块：电网、储能、固态电池、存储、鸿蒙、昇腾、煤炭开采、6G、卫星导航、有色（小）金属。