日评（2025-11-20）

一、日复盘

今天A股继续调整，又是打脸的一天。四连阴，很久没见过了，现在的行情是全球共振的行情，美股也连续调整中，晚间美股大幅高开后低走，全天强震荡。美股表现不佳主要是因为美联储对未来降息预期内部存在强分歧，而A股则是年底保净值的结果。这就导致上证指数现在是gjd控盘，而双创指数则是量化的天下。

本来应该的反弹迟迟未到，说明市场弱的一批。今天早盘由于昨晚存储芯片涨价消息以及中金公司吸收合并东兴和信达刺激，小幅高开，开盘上涨家数超过3400家，反弹的势头做的很足。今天坏在中行的大涨和证券的高开低走。在现在的行情，银行和个股是跷跷板效应，昨天中行已经大涨4%，并创出历史新高，今天又大涨4%，直接把个股给带崩了。对于市场情绪影响较大的证券板块的高开低走更是将市场氛围直接打到冰点。

今天量能继续萎缩，已经快要跌破1.7万亿。只要不放量，就没有行情。

市场参与者主要分为gjd、机构、外资、游资、量化和散户。Gjd现在主要是护盘上证指数，既然是护盘就没有进攻的意愿，因此近期银行、三桶油表现较好。机构在调仓，又面临年末排名的压力，落袋为安是主要操作，外资没有数据，但是从美元指数近期表现来看，大概率是净流出，近期由于村里开始将妖股关小黑屋，游资也减少出手次数，量化则不受市场影响，依然我行我素，散户都被套牢，也是墙头草。这就是为什么现在市场越来越被量化裹挟的原因，量化成交量在总交易量中的占比越来越大，市场风格也就越来越倾向于量化风格。

今天板块走势来看，板块依然重复昨天的风格，以gjd护盘的银行保险+三桶油为主，金属材料超跌反弹为辅的局面。海南方向出现异动，这是游资和量化喜欢的方向，福建方向已经被村里关小黑屋，在缺乏题材炒作的近期，海南只能被拿出来再炒一下。

银行是近期表现不错的板块，主要是市场调整为主，gjd就用银行来对冲。中行继昨天大涨4%后，今天又超预期的大涨4%，宇宙第二大行被当做成长股来炒，简直是倒反天罡。明天中行要是倒下，市场才有喘息的机会。

证券板块的高开低走是全天情绪的风向标。昨晚中金公司吸收合并东兴和信达将证券板块推到一定高度，因为这三家券商都在停牌，所以板块高开低走也是正常走势，毕竟都是蹭流量的。但是，我们认为加仓证券etf是个不错的选择，毕竟这三家券商大概率在下周就会复盘，而中金公司在证券板块中的权重也较高，对于证券板块带动作用较强。

金属材料方向是今天的主角。主要逻辑依然是超跌反弹，另外就是市场资金实在无处可去了。

能源金属今天虽然延续上涨，但是明显出现滞涨的状态，昨天和前天都是好的卖点。另外，有机硅的涨价基础并不牢靠，今天多晶硅和工业硅期货都开始下跌并形成阴包阳，未来一段时间硅料将会维持横盘震荡格局，硅能源方向今天是短期卖点，快进快出是比较合适的操作。

小金属方向小幅反弹。我们前两天提及的钨有涨价预期，因此今天情绪很差的情况下，依然小幅反弹。

半导体方向中双先锋光刻机和存储。光刻机近期有点抬头的迹象，主要是超跌反弹，有点等待消息公布的感觉。

存储方向今天表现非常低于预期，昨晚美光、希捷都出现上涨，且盘后涨幅更大，而存储方向涨价也在不断落地，另外，存储方向近期也经过一定程度的调整，正常今天存储方向应该出现反弹，但是实际上是高看低走，且明显资金集中出逃的迹象。今天晚间美股的美光和希捷又出现大跌，明天存储方向有望探底回升。

算力方向已经破位，昨晚英伟达业绩超预期，今天算力方向有所表现，但是趋势形成，谨慎对待。算力方向看空的主要核心逻辑：1、中国算力芯片提升很快，华为的910c已经可以和英伟达拼一下，另外好几家GPU公司要上市，国内卷完了就要卷向国外。2、算力的尽头是电力，全球除了中国都缺电，所以英伟达的芯片越来越不好卖就是因为没有足够的电力支撑。3、算力已经逐渐进入到基础建设行列，估值要重塑。4、算力基础规模越来越大，增速就越来越低，PEG估值就要重估。

二、明日预测

1、消息面上：

美政府重组能源部 优先发展化石燃料和核能。

广东印发文件提出，到2027年人工智能核心产业规模超过4400亿元，算力规模超过60EFLOPS。

特朗普拟推出“创世使命”计划，推进美国AI领域发展。美国能源部幕僚长称此举被视作与“曼哈顿计划”或太空竞赛同等重要。

中国化学与物理电源行业协会将建议设成本红线规范报价，磷酸铁锂行业推进反内卷。

广期所调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601合约上单日开仓量不得超过500手。

财联社11月20日电，在“迟到48天”之后，美国劳工统计局终于将于周四公布9月非农就业数据。美国9月非农就业人数增加11.9万人，市场预估为增加5.2万人，前值为增加2.2万人。美国9月失业率为4.4%，预估4.3%，前值为4.3%。

摩尔线程：本次发行价格为114.28元/股。

IBM和思科宣布计划建设一个大规模、容错量子计算机网络。

不止于技术！华为乾崑生态大会今晚启幕，揭示未来出行“生态圈”构想。

日本最大核电站预计将于本周被批准重启。

财联社11月20日电，容百科技董事长白厚善表示，电池的发展趋势是非稀有、非关键和廉价，预计到2035年磷酸铁锂电池和钠电池的比例是4:6，届时，磷酸铁锂需求量将达1500万吨，钠电池正极材料的需求量将达2000万吨。磷酸铁锂电池的优势包括技术与量产成熟度更高，能量密度更有优势，钠电池的优势是安全性好、成本低、温域宽和倍率性能好。他还表示，在公司产能规划上，预计明年公司形成30万吨磷酸铁锂材料产能；到2029年，公司将形成100万吨钠电池正极材料产能。

高阶覆铜板货源紧俏 有厂商年内已多次提涨产品价格。

2、明日预测

预计明日将会探底回升，收十字星，量能依然是近期的关键，只有放量才有像样的反弹。

重点关注板块：华为概念、核能、小金属、零售。