日评（2025-09-18）

一、日复盘

今天A股放量冲高回落，走势与我们预测相反。我们在昨日日复盘中预测今日走势是探底回升，我们的逻辑是美联储降息落地，基本符合预期，美股盘中展开宽幅震旦，但是最终绿盘报收，A股开盘预计操作美联储降息落地后的见光死资金将会出逃，因此开盘将会下探，而后大资金开始进入，A股开始探底回升。但是，实际走势是开盘就开始反弹，午后港股开始下跌，A股也就被带着下跌，最重要的是下午放量明显，且能够看出部分恐慌盘也在盘中出逃。尾盘有翘尾动作，抄底资金开始有所动作。从盘后港股和富时A50期货的走势来看，表现平稳，并未持续下跌动作，明日A股有望展开窄幅震荡以消化今日调整带来的谨慎情绪。

两市今日大幅放量7585亿，量能放大到了3.1万亿，市场活跃度提升。美联储降息最受益的板块是科技、大宗、金融、旅游等。

上午表现最突出的就是科技方向。半导体、智能网联、传感器等方向快速轮动，资金也稳定流入。下午突然开始跳水，上午表现良好的板块也快速展开调整，并回吐了上午的所有涨幅，这就让恐慌盘开始涌出。下午资金尝试轮换板块来对冲，固态电池、消费、旅游酒店轮流异动，但是始终没有带动A股止跌。随着尾盘部分抢筹抄底资金的进入，A股才开始止跌企稳。

盘后市场小作文泛滥，主要内容是国家队开始分批撤退，抑制A股上涨趋势。我们认为，虽然今日三大指数再创新高，但是国家队在4000点以下减持动力依然不强。高层意志是慢牛、避免系统性风险。因此，我们认为A股并没有系统性风险，大概率进入到中期高位震荡局面。

我们预计明日资金将会面临抉择，一方面继续选择高举高打，一方面选择防御性方向。我们更倾向于资金会选择防御性方向，有色、消费将有望跑赢大盘。

科技方向依然将会围绕半导体展开。虽然今日算力中的CPO、液冷、铜缆板块又有起死回生的迹象，但是从CPO板块内部表现可以看出，涨幅靠前的已经没有了易中天的身影，基本属于后排补涨范畴，液冷和铜缆也同样。有点掩护核心撤退的感觉。因此，我们依然维持算力筑历史大顶的判断不变。

半导体方向虽然午后被大盘拉着跳水，但是明显属于被动调整范畴。半导体方向表现较强的是光刻机、半导体设备。这两个板块都是受到中芯国际测试国产光刻机的消息影响。近期光刻机的消息多而杂，但是很明显，光刻机距离实际落地越来越近了，另外国产光刻机的技术水平短期肯定距离阿斯麦依然很远，但是EUV技术一旦突破再叠加中国领先的先进封装技术，无疑会拉近与台积电的距离，特别是3-5nm制程，这也是中国突破高端半导体的关键一环。因此，未来一段时间光刻机、半导体设备和先进封装将有望领先半导体方向。

智能网联方向今天表现严重不及预期。昨晚，工信部出了关于智能网联的支持政策，今日上午A股普涨，智能网联方向却表现一般，下午A股跳水，智能网联方向跟随跳水，最重要的是智能网联方向除了个别传感器股票没有进入到龙虎榜的，说明资金根本就没有介入该方向的冲动。我们分析认为，智能网联方向大部分与汽车零部件方向重合，而汽车零部件板块已经经过了几日的上涨，上涨幅度较大，短期存在调整的压力，今日的利好政策正好给了高位套现的机会。但是，与汽车零部件方向不重合的方向明显被错杀，例如V2X，短期存在一定机会。

午后固态电池出现异动，场内资金想要板块轮动来对冲A股的跳水。先导智能一度上涨超过10%，但是板块带动效果有限。明日板块面临方向选择。

消费方向的表现比较抗跌，这也是防御性板块的特点。今日表现最好的是旅游酒店方向，主要还是中秋十一双节临近，下周将有望进入到消费方向的节奏。

有色金属是美联储降息的利好方向。但是，今日有色金属展开调整，符合预期，只是下午跟随大盘跳水，跌幅略超预期。我们之前对该板块做出过判断，美联储降息前后有色金属将会迎来调整，主要是见光死操作，但是降息后将会重新回归原有趋势。

二、明日预测

1、消息面上：

财联社9月19日电，据CME“美联储观察”：美联储10月维持利率不变的概率为8.1%，降息25个基点的概率为91.9%。美联储12月维持利率不变概率为0.7%，累计降息25个基点的概率为15.4%，累计降息50个基点的概率为83.9%。

财联社9月19日电，针对近期有消息称美国植物基制药企业PharmAGRI与特斯拉签署意向书，计划在自营农场和处方药生产环节部署多达1万台Optimus Gen3+人形机器人一事，马斯克在社交媒体上简要回复称：假的。小作文害人不浅呀。

上海：推动经济运行持续向好 促进化妆品产业高质量发展。

财联社9月18日电，松下控股旗下的松下能源公司9月18日宣布，将致力于生产被视为新一代电池热门候选的“全固态电池”。固态电池已经成为全球共识。

财联社9月18日电，《中共辽宁省委办公厅、辽宁省人民政府办公厅关于推进数字贸易创新发展的实施意见》提出，协同推进数字产业化和产业数字化。

财联社9月18日电，以“深AI能源 数创未来”为主题的2025国际数字能源展9月18日在深圳开幕。

财联社9月18日电，英伟达将投资50亿美元于英特尔，每股价格为23.28美元。

财联社9月18日电，英国央行将政策利率维持在4.00%不变，符合市场预期。

财联社9月18日电，在今天举行的商务部例行新闻发布会上，商务部新闻发言人回应，对欧盟相关猪肉产品反倾销调查是应中国国内产业申请发起的。

财联社9月18日电，中国充电联盟发布2025年8月全国电动汽车充换电基础设施运行情况。1-8月，充电基础设施增量为453.0万个，同比上升88.5%。其中公共充电设施增量为73.7万个，同比增长37.2%，私人充电设施增量为379.3万个，同比上升103.3%。截至2025年8月底，我国电动汽车充电基础设施(枪)总数达到1734.8万个，同比增长53.5%。

科技部：正在推动人形机器人在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用。

财联社9月18日电，今天（9月18日）了解到，由我国牵头制定的国际标准《石油天然气工业（包含低碳能源） 管道输送系统 术语》（ISO 5872:2025）近日正式发布并施行。

2、明日预测

预计明日将会探底回升，未来一段时间高位震荡格局。量能依然是关键因素。

重点关注板块：半导体（汽车芯片、光刻机、光刻机零部件及半导体设备）、固态电池、零售、V2X、传感器、有色金属、稀土永磁、小金属。