日复盘（2026-2-2）

今天A股走出中阴线，略超预期。周末利空笼罩，今天市场整体承压。我们预计市场要下探4000点，gjd应该不能允许市场跌破4000点，因此，我们预计明天市场将会探底回升。

今天缩量到了2.5万亿左右，符合预期。近期量能不能跌破2.5万亿，一旦跌破2.5万亿，市场趋势将有望被逆转。明天上午有望杀出恐慌，叠加下探4000点，市场有望迎来反弹。

从板块表现来看

（1）从市场情绪上看，黄金、白银、有色金属价格暴跌，1月份表现突出的金属材料板块整体出现暴跌，符合预期。另外，金属材料方向大面积跌停开盘，里面的资金根本没有办法出逃，这种恐慌情绪至少还要宣泄2-3天。稀土永磁、能源金属则明天有望出现反弹。

（2）我们在周复盘中预测，沃什上台首先影响的是周期方向，其次影响的是科技方向。但是，对于科技方向影响的程度不同。半导体和算力方向是影响最为严重的方向，沃什上台后，主要政策是降息+缩表，表面上看降息会降低市场融资成本，但是缩表明显减少市场美元的供给，因此市场上的融资成本不但不会降低反而会提高。而半导体、算力等方向主要靠融资展开投资，融资成本上升将会对毛利率产生压力。这就是今天半导体出现大幅调整，而算力在周末利好的情况下却高开低走的原因。但是，半导体方向已经进入到涨价趋势，且能够向下游有效转移成本，短期半导体承压，但是中期半导体的趋势不变。最快明天半导体就会出现探底回升。而算力是很明显的美股映射方向，美股近期将会明显承压，算力方向也会承压，另外，美国算力的发展目前最大的制约并不是算力本事，而是电力，因此，美国在融资成本上升的情况下，最大的概率有可能是减少算力的投资，但是会依然保持电力方向的投资。这也就是近期我们更看好电网、电力方向的原因。

（3）今天表现最好的方向是电网、电力方向。周末消息面，变压器产能爆满，订单已经排到了明年，且美国市场交付周期已经从50周延长至127周，这代表电网设备的超期周期已经到了。因此，我们认为电网方向是具备持续性的。电力方向的上涨主要是被电网设备带动的，另外，今天市场情绪很差，电力方向作为防御性对冲方向，资金有倾向性的追一下属于正常，但是电力明显是被带动方向，冲高回落就成为必然。明天电力方向能否反弹，要看电网方向的表现。

（4）AI应用方向今天局部有表现，主要是周末腾讯元宝10亿促销刷屏导致的。AI应用方向今天也是被大盘拖累，属于被错杀的方向。我们周复盘中对AI应用方向进行了分析，业务对外依存度将成为近期AI应用内部表现的屏风，业务对外依存度月底，压力就越小。明天如果市场如预期探底回升，AI应用有望成为先锋之一。

（5）今天人形机器人方向也出现异动，近期关于人形机器人的小作文不断，包括周末春晚机器人相关报道。人形机器人今年是产能落地的第一年，业绩存在爆发的可能，因此，人形机器人有望迎来趋势性机会。

（6）商业航天方向周末马斯克申请部署100万颗卫星对于今天商业航天有一定的刺激，但是，商业航天方向目前明显是高位方向，近期起二波的可能性不大。另外，整个板块是否到位还要看中军的表现。

（7）今天涨幅榜来看，只有两个板块上涨，一个是电网设备，另一个就是白酒板块。白酒板块是消费方向的主线之一，白酒的位置也低，在防御对冲过程中，白酒是一个手段之一，但是从业绩来看，白酒整体业绩表现不佳，现在的反弹也只能看成是估值回归，不具备趋势性和较大的反弹空间。一旦市场出现见底信号，白酒将会面临调整压力，因此建议快进快出。

隔夜外围市场走势分析

晚间，美股三大指数整体低开高走的反弹走势。近期影响美股走势最重要的因素就是川普宣布新美联储主席凯文沃什，由于凯文沃什的降息+缩表的政策主张导致资本市场动荡。特别是贵金属、有色金属、石油等资源品受到的影响最大。

黄金已经从5600美元，暴跌到了4600美元，两日暴跌1000美元，跌幅达到18%；白银更是从120美元暴跌到了80美元，跌幅更是超过30%。这种暴跌产生了一系列影响，暴跌将会带来多方的爆仓风险，多方将会从其他方向筹集更多资金来补足保证金，这就导致包括美股、美债、数字货币、全球其他资本市场都被短期做空，这就是昨天日经、韩国股市冲高回落的原因。但是，经过两日暴跌后，短期连续暴跌的可能性已经非常小，全球资本市场也将回到原有的结构和趋势中。

晚间美股低开高走反弹就是凯文沃什影响正在减小的证明。凯文沃什事件虽然是黑天鹅事件，但是也有黄金、白银等标的近期疯狂的投机表现后泡沫破灭，导致自身价值回归修复的原因，就算没有凯文沃什事件，黄金、白银也会出现大幅调整，只是烈度可能没有这么大而已。

凯文沃什事件对于全球资本市场的影响我们评估为短期影响接近尾声，而中长期的影响则是非常严重，因此短期资本市场的动荡已经完全反映了凯文沃什带来的短期影响，中长期影响需要在凯文沃什上任后才能逐渐体现。

从板块走势来看，科技方向开始回暖，符合预期。

存储方向是最确定性的涨价方向，且涨价预期已经延续到了明年，订单也已经到了明年。晚间，闪迪、美光科技、希捷科技分别上涨15.44%、5.51%和6.2%，对于昨天已经完成反包。

另外，芯片、先进封装等方向也都开始反弹。现在芯片的涨价已经从存储方向向CPU、NPU再向汽车芯片方向扩展，芯片的全面涨价潮已经来临。因此，半导体的超级涨价周期已经到来。

芯片的基础逻辑已经从现在的AI算力基础建设快速发展，未来将会逐渐延伸到人形机器人的产能落地、L3级别自动驾驶的快速发展（L3相比L2级别自动驾驶单车芯片用量的5-10倍）、AI眼镜等快速发展，芯片的用量进入到高速发展期。

调整方向来看，商业航天和通信方向处在跌幅榜前列。我们之前对于A股和美股的商业航天、通信方向进行过分析，美股属于滞后，商业航天、通信方向A股已经完成了首轮调整，而美股的调整才刚刚开始。今天美股的商业航天和通信方向的调整是基于马斯克要发射100万颗卫星的消息刺激下，说明美股的该方向调整趋势已经形成。这对于A股也会形成一定的心理层面的压力。

晚间重要新闻和政策

美股三大指数集体收涨，道指涨1.05%，标普500指数涨0.54%，纳指涨0.56%，热门科技股多数上涨，英特尔涨近5%，苹果、AMD涨超4%，谷歌、亚马逊涨超1%，英伟达跌超2%，微软、Meta跌超1%。美国基建股、存储概念股涨幅居前，闪迪涨超15%，西部数据涨近8%，卡特彼勒涨超5%。加密货币、贵金属、能源股普跌，Robinhood跌超9%，Circle跌近8%，美洲白银公司跌超5%，Coinbase跌超3%，埃克森美孚跌超2%。

美国制造业扩张速度创2022年以来最高 新订单和生产稳步增长。美国1月份制造业采购经理指数报52.4，初步数据为51.9。

中共中央、国务院印发《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》，要建成以首都为核心的世界一流都市圈，高标准高质量建设河北雄安新区。

高盛表示，尽管现货市场出现波动，但DRAM的合约价格不仅未跌，反而迎来了更猛烈的上涨预期。另有机构指出，Q1全球存储供需失衡加剧，全面上调DRAM、NAND产品Q1环比增幅。

第三代特斯拉人形机器人Optimus V3即将亮相，通过观察人类行为即可学习新技能；预计年产百万台。

马斯克官宣干电极工艺量产并表示这在锂电池生产技术上是一项重大突破。干电极工艺，又称干法工艺，属于固态电池前道制片方法的一种。

据媒体报道，台积电的2nm产能已被全球科技巨头全部预订。AMD计划于2026年开始生产基于2nm工艺的CPU，而谷歌和AWS据称分别计划于2027年第三季度和第四季度采用该工艺。

抖音成为2026年中央广播电视总台新媒体《竖屏看春晚》独家合作伙伴。

《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》发布。重点围绕低空航空器、低空基础设施、低空空中交通管理、安全监管和应用场景五大核心领域，建立技术标准与管理规范融合、国内标准与国际规则融合、强制性标准与推荐性标准融合、基础标准与场景标准融合的“四维融合”标准供给体系。

三星、SK海力士计划扩大尖端NAND产能。

重点板块走势预测

今天A股的板块的主要看点依然在半导体、人形机器人、低空经济、AI应用方向。

今日A股走势预测

今天预计A股将会探底回升，昨天量能已经缩到了2.5万亿附近，今天有望放量到2.8万亿，并形成探底回升的走势。