上周复盘及下周预测（2026-02-08）

一、上周A股复盘

1、上周A股复盘总结

本周A股整体冲高回落，全周市场处在比较混乱的态势，方向快速轮动，但是整体上来看防御性方向是资金对冲现阶段过渡行情的选择。

从日线表现来看，本周的调整已经打到了前期成交密集区，因此，下周大概率出现反弹的走势。

本周市场表现来看，指数虽然冲高回落，但是个股确实差强人意，特别是市场比较重视的科技方向，亏钱效应明显。

本周市场以防御性方向为主，白酒、零售代表的大消费，中药、创新药为代表的医药医疗排在周涨幅榜前列。

科技方向光伏、电网等细分方向也有所表现，但是如果没有掌握好节奏就很有可能走进追涨杀跌的节奏。科技依然是国家最重要的战略方向，现在的震荡不改中期上涨趋势。

量能来看，本周量能持续缩量，这是明显的情绪退潮的迹象，也是调整中正常现象。2万亿左右的量能对于市场来说流动性相对紧张，因此导致进攻方向波动较大，市场轮动较快。但是，如果想要摆脱现在的复杂局面， 市场需要选出主线来聚焦，另外就是要放量到2.5万亿以上。周末全球资本市场出现明显的反弹，因此，下周市场有望走出放量高开高走的行情，也是观察节后行情市场主线的关键节点。

（1）本周板块点评

本周市场最受关注的依然是金属材料和科技方向。

金属材料方向是本周的绝对情绪方向。本周金属材料期货价格大起大落，黄金期货从最高的5600美元，一度跌破4500美元，最高调整幅度近20%，最终收盘在4988美元；白银更是从121美元，最低跌到64美元，最深调整幅度更是接近腰斩，这种宽幅震荡深度影响资本市场。

虽然金属材料板块在股票市场占比不高，也不至于动摇资本市场的根基，但是期货市场确实规模庞大的市场，金融衍生品、杠杆都是股票市场上不可比拟的，短期宽幅震荡，将会引起期货市场中资金的集中爆仓，而为了维持保证金，资本就会从其他市场抽走资金，这也就导致其他资本市场也出现宽幅震荡。这里不仅是股票市场，包括数字货币、国债等市场也受到牵连。

但是随着金属材料价格的波动逐渐变缓，市场情绪也逐渐降温，产生的影响也在逐渐减小，全球资本市场也逐渐进入到正常的趋势中。因此，下周预计全球资本市场将进入到反弹趋势。

本周跌幅榜上主要集中在近期处在高位的金属材料、半导体和农业等方向。

半导体方向是除金属材料最受凯文沃什事件影响的方向。科技方向对于资金的变化最为敏感，因此，新一届美联储主席人选的未来政策将会影响到美元走势、市场流动性以及资金成本，这就导致科技方向承压，而科技方向的核心半导体方向也就成为重灾区。但是新货币政策对于市场的短期影响已经到了尾声，中长期影响也会在凯文沃什上任后发布的政策才能逐渐显现。因此，本周科技方向的调整已经基本到位，下周将会进入到反弹周期。

农业方向则是一号文件发布后的回归，农业方向不是市场的主线，也不具备可持续性（磷化工除外），因此，在一号文件发布后的涨幅将会调整回来。

下周重点关注方向：

商业航天+军工方向+通信：周末央视公开了可回收火箭成功的视频，下周商业航天+军工+通信方向将会进到反弹周期。

算力方向：周末万卡智算集群在2个月时间就从PPT到落地，说明中国的工程能力领先全球，算力方向也有望迎来反弹。

AI应用：AI应用方向已经基本调整到位，下周大概率将会出现冲高回落，重点还是要关注核心票的引领力度。

半导体方向：下周将会承压，半导体方向既有美股映射，也兼具自主可控、国产化，短期利空影响，中期芯片涨价、扩产逻辑、业绩预增等强逻辑不变，因此，短期有望走出黄金坑。

人形机器人方向：该方向也是美股映射方向，但是该方向主要承压集中在原传统的汽车零部件以及美元短期升值导致的毛利率承压。近期人形机器人的小作文不断，本周资金也有吸筹迹象，下周人形机器人有望成为市场主线之一。

电网、光伏方向：周末马斯克在社交媒体上表示，一旦太阳能发电、机器人制造、芯片制造、AI的整个闭环被打通，传统货币反而会成为障碍。真正重要的只剩下（发电）功率和产量——而不是美元。下周太空光伏和电网方向有望成为市场主线之一。

二、下周走势观点

1、下周A股走势观点

我们预计下周A股将会进到反弹周期，下周也是节前最重要的观察节点。重点关注资金重点关注方向，有望成为节后主线。

2、周末重点新闻简析

（1）国常会加力有效投资

部署用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方专项债三大工具，推动重大项目落地。

重点方向：新基建、电力设备、环保、建筑建材等领域，利好特高压、数据中心、高端制造

（2）工信部推进算力互联互通

启动国家算力互联互通节点建设，为 AI 赛道修 “高速公路”。重点支持工业 AI、算力调度、国产服务器 / 芯片、光模块，提升跨区域算力协同效率

（3）商务部启动消费促进月

“乐购新春” 活动聚焦家电以旧换新、绿色消费、电商 / 商超促销，助力春节消费回暖。

（4）航天重大突破

（5）2 月 7 日，酒泉卫星发射中心成功发射可重复使用试验航天器，验证轨道级关键技术，降低航天成本。

（6）美联储鸽派信号密集释放。多位官员表态支持 2026 年至少降息 3 次，最早可能 3 月启动。旧金山联储主席倾向进一步降息，理事杰斐逊称当前利率 “处于有利位置”

（7）美伊核谈判进展。特朗普与伊朗举行 “非常好的会谈”，下周将继续谈判。特朗普取消对印度 25% 涉俄关税，对与伊朗有贸易往来国家征收关税。

（7）AI 算力军备竞赛升级。谷歌 Alphabet 披露 2026 年资本支出175-185 亿美元，主要投向 AI，盘后股价 - 2.5%。特斯拉计划 2026 年资本支出超 200 亿美元，重点投 AI 算力、机器人工厂、Cybercab 量产。Meta、微软、Alphabet、亚马逊四大巨头 2026 年 AI 资本支出总规模将超6600 亿美元。

（8）半导体与光模块突破。Tower Semiconductor 与英伟达合作开发1.6T 数据中心光模块，速率提升 2 倍。

（9）国产算力新突破：摩尔线程 “花港” 架构领航，中科曙光万卡集群亮相。我国实现新一代光计算芯片突破，算力和能效大幅提升。

（10）人形机器人加速落地。马斯克称 Optimus 是 “无限印钞机”，特斯拉计划 2026 年底量产第三代 Optimus。中国锐钯机器人首批出海欧盟，2026 年被视为 “交付元年”。

下周重点关注板块：

存储：兆易创新、江波龙、深科技、珂玛科技。

先进封装：长电科技、通富微电、华天科技。

PCB：沪电股份、深南电路、兴森科技。

AI应用：人民网、新华网、完美世界、科大讯飞、蓝色光标、利欧股份。

人形机器人：三花智控、大洋电机、鸣志电器、江苏雷利、五洲新春。

光伏：tcl中环、晶盛机电、协鑫集成、杭电股份。

消费电子：蓝思科技、歌尔股份、长盈精密。

电网设备：特变电工、中国西电、保变电气、白云电器、三变科技、积成电子。

电力：涪陵电力、南网能源。

大金融：中国人寿、国盛证券、四方精创。

能源金属：赣锋锂业、盛新锂能。

稀土永磁：北方稀土、中国稀土、金力永磁。