日复盘（2026-2-26）

一、市场总体情况

节后连续两天逐步温和放量上涨后，今天A股迎来震荡，总体上节奏还是不错的。

A股现在总体上是上有顶下有底的状态，下方有均线支撑，上方有前期平台位的压制。想要突破需要量能的配合以及主线的支撑。

节后市场节奏还是以轮动为主。节后首日化工、能源；次日周期涨价题材整体暴动；今天又轮动到算力、PCB，午后科技方向又有异动。下周就进入到两会周期，市场一方面在做预判两会政策的操作，一方面又在做强逻辑的操作（例如：涨价逻辑）。近期，市场在做试盘，但是我们依然维持未来2-3个月将会以涨价逻辑为主线的判断不变。

首先，涨价逻辑是支撑估值重塑的核心因素之一；其次，三月份是关键的业绩月，涨价逻辑确定的板块一季报大概率表现较好。

今天市场继续温和放量到了2.5万亿以上，符合预期。目前市场的情绪表现只有量能达到2.5万亿以上才能更偏向多头，另外目前市场处在上有顶下有底的状态，如果想要形成对上的突破，量能必须要有效放大。

1、从板块表现来看

从板块来看，今天算力方向成为市场的主线，午后科技、电力电网方向出现异动。另外，我们依然看好涨价方向以及人民币升值方向。

（1）算力方向今天表现突出，液冷、CPO、铜缆、电源等全方面出现上涨，我们判断依然是轮动的结果。另外，节中发酵最为充分的是华工科技，算力方向可以以华工科技作为参考，华工科技见顶，算力方向就需要回避了。

（2）电力电网设备方向今天表现出现分歧。今天电力设备方向表现要强于电网设备方向，主要是昨晚电力方向有利好出来，因此电力设备方向表现较好。但是，无论是电力还是电网设备都是一个生态系统，建立电厂就需要电网配套，因此明天电网设备有望开始表现。

（3）涨价方向主要集中在金属材料、化工两大方向。节后首日化工成为主线，次日则金属材料大放异彩，涨价方向走的是趋势性机会，也就是进二退一或进三退一的节奏。今天，金属材料和化工方向出现调整是洗盘的结果，我们判断未来2-3个月涨价方向有望成为市场主线，因此，短期调整就是上车的机会。另外，我们今天开始重点推荐人民币升值概念，人民币近期升值幅度较大，离岸人民币已经进入到6.85以内，短期有望探6.80一线，人民币短期升值将会对造纸、进口、航空、科技等方向产生利好。

（4）今天半导体方向午后有反弹迹象，符合预期。近期sk海力士要投资120美元扩大产能、节前美光也要在新加坡大幅投资扩产，国内长存、长鑫今年上市，上市募资投向也是扩产，因此半导体设备方向已经开始进入到强周期。从产业链来看，首先受益的是半导体零部件、而后是半导体设备，其次是半导体制造，最后才是半导体设计和耗材。

二、隔夜外围市场走势分析

晚间，美股三大指数在连续三天反弹后，今天展开震荡，整体节奏与A股同步，符合预期。

目前影响美股的最重要因素：1、美伊冲突，现在美伊冲突是全球地缘政治中最被关注的事件，且舆论发酵非常充分，美军在伊朗附近的军力部署也非常耐人寻味，但是事出反常必有妖，因此，我们预计这只是美国为美伊谈判的砝码，美国并没有对伊朗发动全面战争的准备，所谓的雷声大雨点小。2、中美关系，美大统领来华访问已经确定，今年中美关系是缓和趋势，这主要是美国中期选举的原因。3、美联储新主席以及未来美联储的货币政策，这点年初至今已经有了充分的预期。

我们判断，美伊谈判将会有进展，但是进展将会比较缓慢，发动全面冲突的可能性较低；中美关系整体今年将处在缓和状态；美联储方面还是要等到6月份，距离还有3-4个月，影响有限。因此，美股将会处在上有顶下有底的状态，没有系统性风险。

从板块走势来看，美股表现较好的方向是贵金属、消费、AI应用方向。而表现欠佳主要是科技、新能源方向。

金属材料方向已经进入到平稳阶段。黄金虽然冲击5200美元，白银冲击90美元，但是力度和弹性已经大幅度降低，短期来看，黄金有望重新进入到调整状态，5000美元将是短期的底。因此，今天美股的贵金属出现反弹也是前期超跌反弹而已。有色金属也基本与贵金属同步。A股方向更倾向于小金属和稀土永磁方向，涨价逻辑将会持续。

今天美股也开始轮动，轮动的方向是AI应用方向。A股的AI应用方向已经连续调整，昨天有资金开始展开试盘动作，利欧股份、蓝色光标等核心标的早盘都有动作，因此，从板块轮动角度来看，今天A股的AI应用有望被轮动。

另外，昨天有三个重要事件值得关注，台积电和英伟达的最新业绩报发布。台积电的业绩有望给半导体设备和零部件材料方向带来利好影响；英伟达的业绩超预期将会影响国内英伟达映射方向，但是昨天国内算力方向已经有表现，今天有望冲高回落；另外就是国家能源局发布的公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）的通知，昨天电力设备方向也有表现，今天有望轮动到电网设备方向。

最后，能源金属方向，津巴布韦限制锂矿出口消息导致能源金属方向高开低走，这主要是信息差导致的类似见光死走势。但是，作为全球第四大锂矿国，津巴布韦锂矿全球占比超过10%，且津巴布韦的政策现在来看是具备持续性的，短期能源金属方向的调整是上车的好机会，预计今天能源金属方向有望实现反包。

三、晚间重要新闻和政策

伊朗外长：伊美第三轮间接谈判取得良好进展。

IDC：2026年智能手机市场恐将因为存储芯片供应短缺而下滑13%。

全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter显示，中国AI调用量首超美国，四款大模型霸榜全球前五。说明中国的AI应用热度已经超过美国。

节后三天人民币兑美元汇率大涨600基点，银行业务人士反馈，当前人民币升值在基本面下仍属合理区间运行，预计外部干预可能性小。近期人民币大幅升值，重点关注相关板块的机会。

央行：支持境内银行按照依法合规、风险可控的原则开展人民币跨境同业融资业务。

财联社2月26日电，美国上周首次申领失业救济人数为21.2万人，市场预估为21.6万人，前值由20.6万人修正为20.8万人。

闪迪与SK海力士联合正式启动面向AI推理时代的下一代存储器解决方案HBF（High Bandwidth Flash）的全球标准化战略。

美国多家技术巨头企业代表拟于下周前往白宫面见美大统领，据悉将承诺自行供应或购买AI数据中心所需电力。

国家能源局：加快推进“沙戈荒”新能源基地建设 稳步推进重大水电工程。2026年加快修订《中华人民共和国可再生能源法》。

商务部等七部门发布新版《鼓励进口服务目录》。

钨粉一个月上涨超40% 头部刀具企业产能拉满再掀涨价潮。

2026中国手机市场首次全品类普涨 3月新品最低涨千元。

2025年全国电源重点项目投资同比增长10.3%。

多家锂矿企业预计津巴布韦锂矿出口有望在一个月内恢复。

普冉股份2025年净利2.08亿元超过此前预告值 Q4净利环比增长714%。

NAND闪存持续缺货涨价 群联要求客户交预付款。

华为云码道公测版发布 覆盖代码生成等AI编程技术。

春节假期全国重点零售企业商品日均零售额同比增长24.0%。

国家能源局公布新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批）。

组件头部企业报价上调 电池库存有望改善。

四、今日A股走势分析

今天预计A股将会延续高位震荡局面。向上突破依然需要契机，下周进入到两会期间，大资金依然会等待确定性。因此，量能虽然温和放大，方向却是轮动布局阶段。