上周复盘及下周分析（2026-03-01）

一、上周A股复盘

1、上周A股复盘总结

节后首周市场开门红，符合预期。节中没有黑天鹅事件，外围市场平稳过渡，节前A股经过连续两周的调整，持币过节资金在节后开始回流，市场也就温和放量上涨。

但是，周末美以终于开始对伊朗动手，这将会短期导致地缘政治危机加剧，大宗商品、贵金属和石油有望短期脉冲上涨，预计下周大宗商品、贵金属和石油将会冲高回落。

下周影响市场的关键因素既然是中东冲突升级，那么对于本次中东冲突就需要分析一下。

我们先给出结论，本次冲突升级也受控的，不会形成全面对伊战争，因此，对市场影响也是脉冲性的短期影响，不具备持续性。

以色列是真正想要发动对伊朗战争，但是以色列不具备话语权。

伊朗也不想发动全面战争，同样因为打不起。

美国对伊朗发动空袭也仅仅限于空袭，不会发动类似90年代对伊拉克的地面战争，因为打不起，这只是美国想要在谈判桌增加筹码的行动。另外，在中期选举年，发动对伊朗这样的中东大国的全面战争是作死行为，美国对伊朗施压，也仅仅是想要重新掌控中东的话语权，重新拿回美国对传统能源的话语权。

从深层次来看，美国现在越来越感觉在丧失对全球的掌控。美国的全球霸权逻辑在于领先全球的高科技、降维打击的军事力量、全球资产的压舱石美债和美元霸权、洗脑的美国梦。

高科技方面美国正在逐渐失去优势，现在最为得意的AI也在全球范围内被中国冲击，美国自身的AI泡沫已经到了临界点，主要制约已经从单纯的AI技术到了电力制约。近期A股新概念token出海以及全球前五的AI大模型中有四个来自中国就可以看出，美国已经在逐渐丧失高科技方面的优势。美国想要重新稳定掌控全球的话语权开始选择重新回到传统架构—美元石油架构，因此，美国发动对委内瑞拉的突袭以及本周突发的空袭伊朗意图重新拿回对中东的话语权。

总体来说，我们认为本次中东冲突依然是可控的。但是，短期影响不容忽视，全球资本市场3月份将会承压。建议短期降低仓位，换赛道到周期、贵金属、石油、电力电网以及内循环方向。

节后首周量能表现来看，温和放量到了2.5万亿，节奏良好，放量幅度略低于预期。说明节后资金在逐渐回流A股，但是资金更趋于保守谨慎态度，因此，放量温和。周末突发事件影响，下周初市场有望承压，谨防部分避险资金对市场的冲击。从月级别走势分析，3月份整体承压，因此选择业绩确定性方向、涨价方向和防御方向。

（1）本周板块点评

本周市场最受关注的是涨价方向和科技方向。

涨价方向主要集中在金属材料和化工两个方向。

金属方向中表现更好的是小金属和稀土永磁。全球越乱，小金属和稀土永磁方向的弹性就越明显。下周依然具备上涨动力。化工方向也是涨价方向的主线，由于普通投资者对于化工产品价格的信息茧房，导致化工方向也具备更好的弹性，化工方向的内部主线则是磷化工。

能源金属方向是我们持续看好的方向。上周津巴布韦限制对锂矿出口导致的见光死是很好的低吸机会。在上周末能源金属调整后，下周有望重回上涨趋势。

科技方向主要以轮动为主。半导体、算力、电力电网、华为都被轮动，说明资金对于科技方向的态度依然以短期事件刺激为主，趋势性机会依然在酝酿，主力资金依然在等待业绩落地。

下周重点关注方向：

电力电网方向：电力电网方向进入到超级周期。核心逻辑是AI的尽头是电力以及近期能源局对于电力电网的政策。

涨价方向：下周金属材料、石油、化工等涨价方向将会重新回到市场主线。突发的地缘冲突、弱美元都将推升基础原材料的价格，进而导致相应板块估值重塑。

军工方向：周末突发的地缘冲突将刺激军工方向的短期投资机会。另外有小作文伊朗准备从中国进口导弹，不论真假，这种地缘冲突都会对军工方向带来短期投机机会。

人民币升值方向：近期人民币大幅升值，人民币已经来到6.85附近，美元指数也进入到下跌趋势。人民币升值方向近期表现一般，主要是因为市场流动性基本都被周期和科技占据。另外，市场炒作热点近期集中在涨价方向，而人民币升值方向是降成本方向，尚未形成有效的预期。但是，下周科技方向大概率承压，因此，人民币升值方向有望迎来机会。

光伏方向：周末有消息显示美国对光伏的保护性关税到期，这对于中国的光伏产业赴美带来机会，特别是对于产业链已经布局到东南亚的光伏大厂。另外，马斯克对中国光伏产业链的二次调研有望近期开启，这对于光伏方向形成潜在预期性利好。最后，中东冲突突然加剧，伊朗已经封锁霍尔姆斯海峡，全球传统能源价格有望上涨，这对于新能源将会带来机会。因此，预计下周光伏方向有望迎来。

业绩报增长方向：3月份正式进入到业绩期，特别要关注四季报环比增长以及一季报大幅增长的方向。一季报开门红有望提升对2026年度预期的提升，也有望整体提升估值预期。

防御性方向：突发的地缘政治危机对于A股整体形成压制，因此防御性板块将会带来周级别的机会。消费、医药医疗、中字头有望受益。

二、下周走势预测

1、下周A股走势预测

我们预计下周A股将会进到高位震荡，整体呈现探底回升。下半周的反弹力度主要还是要看中东冲突的发展情况以及季报期的业绩数据。

2、周末重点新闻简析

国际焦点：中东冲突引爆全球市场

美以空袭伊朗，局势全面升级：2 月 28 日以色列对伊朗核设施、导弹基地发动 “先发制人” 打击，导弹击中伊朗女子小学致 85 死 90 余伤；3 月 1 日凌晨伊朗反击，以导弹 / 无人机袭击以色列及美军基地，中东局势失控。

全球市场剧烈震荡：原油大涨超 4%、国际金价逼近 5300 美元 / 盎司；比特币 24 小时跌超 6%、15 万人爆仓（4.94 亿美元）；避险情绪推升债市、人民币汇率走强。

SpaceX 计划秘密 IPO：马斯克旗下 SpaceX 拟 3 月提交申请，目标估值 1.75 万亿美元、募资 500 亿美元，或成全球最大 IPO，利好商业航天产业链。

国内财经与政策

外贸与汇率政策：3 月 2 日起远期售汇风险准备金率从 20% 降至 0，降低外贸企业避险成本；3 月 1 日起对加拿大油菜籽征收 5.9% 反倾销税（5 年），暂停部分商品反制关税今日头条。

黄金与消费：老铺黄金大幅调价（20%—30%，部分涨万元）；国内金饰克价突破 1600 元。

交通与民生：2 月 28 日铁路预计发送旅客 1635 万人次，春运返程高峰持续；3 月 1 日起珠江等流域进入 4 个月春季禁渔期今日头条。

标准与监管：539 项国标今日实施（含 AI 接口、北斗农机）；证监会发布私募基金信披新规；八部门出台未成年人网络保护新规。

科技与航天

人形机器人标准发布：我国首个人形机器人与具身智能标准体系落地，填补行业空白。

《科创板日报》1日讯，市场研究公司DRAMeXchange最新数据显示，2月份PC DRAM（DDR4 8Gb 1Gx8）产品的合约价格环比上涨13.04%，达到13美元。这是DDR4价格连续第11个月上涨。DDR4价格在一个季度内已翻了一番以上。

财联社2月28日电，“十五五”期间，国家电网将推出服务新能源高质量发展十项举措，投运15项特高压直流工程，跨省区输电能力提升35%，保障年均不低于2亿千瓦新能源接网和高效消纳。

2026 航天任务官宣：计划 2 次载人飞行、1 次货运任务，港澳航天员将首飞，探月工程推进。

AI 与算力：OpenAI 完成 1100 亿美元融资（估值 7300 亿美元）；寒武纪营收增 453%、净利超 20 亿。

下周重点关注板块：

AI应用：人民网、新华网、完美世界、科大讯飞、蓝色光标、利欧股份。

光伏：tcl中环、晶盛机电、协鑫集成、杭电股份。

电网设备：特变电工、中国西电、保变电气、白云电器、三变科技、积成电子。

电力：涪陵电力、南网能源。

大金融：中国人寿、国盛证券、四方精创。

小金属：宝钛股份、金钼股份、宝武镁业。

能源金属：赣锋锂业、盛新锂能。

稀土永磁：北方稀土、中国稀土、金力永磁。

人民币升值：太阳纸业、青山纸业。

石油化工：卫星化学、维远股份、和顺石油。

军工：航天彩虹、高德红外、振华科技、中航沈飞。