日评（2025-12-17）

一、日复盘

今天A股上午和下午是冰火两重天，但是从日线来看，符合预期。昨天的日复盘中我们分析认为今天是长下影线反转的一天，下半周将会进入到反弹周期。今天的走势来看，并没有长下影线，因为今天全天就没有像样的调整，前期调整已经基本到位。

上午还是按照市场原有走势，缩量横盘震荡格局，但是到位午后2点，市场开始躁动，主要原因是gjd宣布今日要买入ETF维持市场稳定，到收盘，A500相关ETF成交超过500亿，沪深300ETF午后也出现明显放量，很明显gjd开始下场。

今天市场上午依然缩量，下午绝地反击的同时，开始放量，gjd下场给市场一个非常强烈的信号，高层对于现在的市场环境非常不满意，急需转变，场外资金开始涌入。全天市场小幅放量到了1.8万亿以上，明天有望继续放量到2万亿，市场有望延续反弹。

从行业表现来看，今天是金属材料的天下。表现最好的无疑是能源金属，碳酸锂期货价格一度冲击11万/吨，并创出今年新高，距离我们预计的14万元/吨还有一定的距离。主要原因是亚洲锂都宜春市注销27宗采矿许可证，实际上这27宗矿权中17宗为陶瓷土矿，且所有采矿许可证均已过期，多数早已停采，无实际产能贡献，因此从锂矿供给上的实际影响并不大，对于碳酸锂期货的影响主要还是在心理层面。但是，中长期来看，无论是储能还是低空经济、人形机器人等新应用在需求端的影响，碳酸锂价格还会持续上涨。

美元指数今天继续下跌，弱美元强周期，因此有色金属中期来看还在涨价途中，未来有色金属整体趋势依然上涨。

小金属方向，重点关注钨金属方向，今天钨粉价格上涨1万元/吨，最新价格达到100万元/吨，较年初涨216.5%。此外，65%黑钨精矿最新报价42万元/标吨，较年初涨193.7%；仲钨酸铵（APT）最新报价62万元/吨，较年初涨193.8%。

今天表现突出的方向还有算力硬件。CPO板块再次出现大涨，说明市场在反弹时首先选择的依然是老赛道，算力硬件方向在市场的辨识度还是很高的。但是这种高位已经处在增速下降的方向，我们还是保持谨慎态度。

智能驾驶方向今天表现低于预期，说明市场还没有对L3级别智能驾驶商业化消化。很明显这与商业航天行情有所区别，首先，商业航天属于新战略，也就是开拓一个全新的市场，而L3级别智能驾驶商业化只是无人驾驶方向技术的升级，题材上不如商业航天；其次，增速预期上，商业航天是完成了从0到1，现在开始进入到从1到N的阶段，增速上更快；最后，虽然L3级别智能驾驶开始商业化，但是涉及的上市公司依然是传统汽车零部件公司，且L3的商业化也会反噬更低级别智能驾驶技术的市场，此消彼长下，业绩增速也就没有那么快。

但是，无人驾驶技术的市场规模非常庞大，这是商业航天无法睥睨的，且无人驾驶技术不止应用在汽车方向，未来低空经济领域也将会得到普及。

目前L3商业化的消息依然在消化中，未来必然也具备趋势性机会。

另外重点关注的方向就是非银金融方向。明天中金公司复牌，航母级券商合并对于市场会有较强的推动作用，重点关注证券板块。

保险板块近期表现在非银金融方向中最强，主要逻辑是保险新政+相对低位。但是，随着中金公司复牌市场重心将会转移到证券方向。

金融科技方向是证券的延伸方向，且弹性要强于其他非银金融方向，因此，金融科技方向值得重点配置。

商业航天方向短期进入到强分歧阶段，但是对于这种强逻辑板块，强分歧状态不能超过3天，否则将会影响整体趋势。今天是真正强分歧的第二天，龙头梯队中的航天机电依然保持强势，但是已经陷入滞涨，核心票铖昌科技依然维持一字板的强势，前期强势票航天发展、通宇通讯等基本今天都出现较大调整，中军的中国卫星和中国卫通也出现分歧，但是整体调整幅度不大，说明机构并没有对核心中军票展开调仓换股，只是正常调整。商业航天方向明天是很重要的一天，如果能够整体出现强反弹甚至反包，趋势将会延续。明天大概率探底回升，前提是不能出现筹码的大幅抛售。

半导体方向近期表现不佳，主要方向中的存储、光刻机+光刻机和半导体设备近期都面临较大压力。

存储方向前期高位股的调整已经接近尾声，市场资金开始回归，另外，存储芯片方向的涨价依然延续，且下游客户已经逐渐接受存储价格的上涨，并开始最终应用端的涨价准备，全产业链也就形成良性循环。

光刻机+光刻胶方向，目前光刻胶方向的消息多于光刻机方向，因此，光刻胶的表现要强于光刻机。但是整体来看梯度表现依然不强，该方向依然需要强消息刺激。

半导体设备方向有望形成趋势性行情。无论是存储的扩产预期，L3级别智能驾驶的商业化还是短期数家AI芯片公司上市都将会推动半导体设备投资的增长。

二、明日预测

1、消息面上：

美股三大指数集体收跌 大型科技股普跌，储能概念、半导体、计算机硬件跌幅居前。

财联社12月18日电，LME金属期货收盘普涨，LME期铜收涨145美元，报11737美元/吨。

六部门发布通知要求对新建煤炭开发利用项目和有条件的存量项目，推动清洁高效利用水平应提尽提；决依法依规淘汰落后产能、落后工艺。

A股今日午后上演绝地反攻，A500ETF天量成交近530亿元，成交额达沪深300ETF三倍。

财联社12月17日电，焦煤主力合约夜盘大涨4%，现报1104.50元/吨。六部门：对新建煤炭开发利用项目和有条件的存量项目 推动清洁高效利用水平应提尽提。

OpenAI推出新版ChatGPT图像功能，生成更快、编辑更准，正面挑战谷歌Nano Banana和传统修图软件。

机构：全球数据中心电力需求未来十年预计年均增长11%。

截至今年三季度末 我国基金行业资管产品总规模超80万亿元。

工信部：推进仪器仪表整机、零部件和元器件、软件和标准、材料与耗材等全链条突破。

中金公司：每1股东兴证券A股股票可以换得0.4373股中金公司A股股票 每1股信达证券A股股票可以换得0.5188股中金公司A股股票。股票明日开市起复牌。

机构：预估2029年全球车用半导体市场规模达近千亿美元。

两部门：建立全国统一电力市场评价制度。

2、明日预测

晚间美股出现调整，但是gjd下场将会对冲影响，因此，我们预计明日延续放量上涨。重点还是量能以及结构性机会。明天无论市场如何走，金属材料方向的确定性较强。

方案一：如果市场缩量，则是较好的低吸机会，方向以超跌的科技方向为主。

方案二：如果市场开始放量，市场将会转成进攻性机会。科技方向将会成为市场主线。

重点关注板块：自动驾驶、有色金属、仪器仪表、煤炭开采、存储、光刻机+光刻胶、非银金融、能源金属、电网设备、半导体设备。